德國的投資教父Andre Kostolany：「心理造就90%行情」
Last Updated on 2020 年 5 月 23 日 by 國際超級房仲
個人淺見:
德國的投資界教父Andre Kostolany（相當於德國的巴菲特）曾說過這樣的一段故事，貼切地比喻股市和投資，甚至是房地產。
《男人與狗》
有一個男子帶著狗在街上散步，像所有的狗一樣，這狗先跑到前面，再回到主人身邊。接著，又跑到前面，看到自己跑得太遠，又再折回來。整個過程里，狗就這樣反反覆覆…。最後，他倆同時抵達終點，男子悠閑地走了 一公裡，而狗跑來跑去，走了四公裡。
男子就是趨勢，狗則是波動。
Andre Kostolany說過不少名言，其中這一句令人印象深刻：「心理造就90%行情」，指得是影響股價（特別是短期走勢）起伏的原因，主要並非受自經濟發展的影響，而是受制於投資者對消息的反應及心理因素。好消息未必一定令股價上升，大眾對消息的反應才是影響股價的主要因素。
Andre Kostolany說的這些格言，跟我們台灣房地產的狀況，是不是也有異曲同工之妙呢？房地產會因為一些短期震盪而搞得人心惶惶，像是政府打房、名嘴亂象、錯誤稅制等等，只是大家被這些訊息搞得人心惶惶、整日觀望，；不過長期來看，房地產在大多數國家都是持續上揚的（撇開推案量大的郊區、以及50年後的人口紅利消失不談）。
上面這個是我們都知道的「景氣循環」，買低就會賺，買高就會跌，台灣現在房價會開始盤整以及微跌，是因為剛好進入景氣循環的衰退期而已（就像是東協剛進入繁榮期，所以才吸引了這麼多資金進去）；只是在你很難預測自己正處於哪個階段，而走多、走空的時間還有多久，我們只能憑經驗與專業去「預測」，但絕對沒有人能夠說出一個正確的時間。
但是景氣會「循環」是絕對不變的真理，就像台灣的房價不可能一直飆漲上去，也不可能永遠都在谷底，尤其是在被打壓的市場情況下，打壓的力量越重，屆時反彈的力道就會越強，2013~2015年絕對不可能是台灣房價的歷史最高點，至少，你要把通膨給考慮進去。
美國的升息是勢在必行，才可以把之前三次QE太多的資金吸回去，原則上應該就是在下個月了升息了。當美元走強造成其他國家貨幣貶值、走弱時，唯一不變的真理就是要投資在「保值性的實質資產」，房地產當然就是首選。
資金，是困不住的。
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